.ag5ce ds d\an: )                     #a
8 'venu 8 canada

           .bu_et9 d'9t86=t*
    
.oj3 .l) d l'[p?t h l 'venu
  .01sa#s d v.s mobili!r:
.num=ro3 ..it-#dgi,.r
.date3 l #bi f=vri8 #aihd
.r5v)3 .@ti%e #ci 8ks > @ti%: #i ) #di )
  l'@ti%e #fbjj 8 .r!>em<0

  .l 6=s< bu_et9 1nule ) r>$c l .bu_et9
d'9t86=t* ..it-#dgi 8 #bb ju9 #aiha4 .>
r=vis#s [t 9diq=: p ds 0%s v8tickx4

#a4 .u ga9 \ un p8te d=c\l? d ' 4p d'a#s
  \ d t0s cm un o^ig*1 un d=b5ture1 u
  ef1 u bi_et \ un hypoth!q sera [pos=
  s)t ( t0 d 'venu1 s)t ( t0 d ga9 \
  p8te 5 capital4 .? l 6=s< bu_et91 >
  01sa#s 8 6m g5re ser+t 3sid=r=: 7k t0
  d 'venu71 t_q cls 8 se3d g5re l ser+t
  7k t0 d capital74
                                      #a
        .ga9s 5 capital gar1tis      a#a
            8para]aph: #b-h0
    
#b4 .lq'u 30ibu^ a 4pos= d'u t0 canad4
  8v)r l num=ro #f0 k c&s d'un 1n=e
  d'[pos[1 l para]aphe #ci8#d0 stipule
  q'i p"t ()sir1 ? sa d=%ar* d 'venu d
  l'1n=e 5 ckse1
  ,a0 d 3sid=r8 w > t0s canad4s q'i
    d=t4t ? l'1n=e 5 ckse1 \ ? tt 1n=e
    subs=q5te1 cm u b 5 [mb*s # app@ten?
    ? cs 1n=:-l(1 )
  ,b0 d 3sid=r8 tts > 4ps d t0s canad4s
    q l 30ibu^ d=ten% ? l'1n=e 5 ckse )
    ? tt 1n=e subs=q5te cm ds 4ps d bs 5
    [mb*s4
  .5 r+ d c (x irr=voc^ ) 0 r=s8ve ds
  obs ds num=ros #c ) #d ci-a61 tts >
  4ps d t0s canad4s ? l'1n=e d l'x8 8
  (x1 ) ? tts > 1n=: subs=q5t:1 d)v< <0
  0/t=: cm ds ga9s \ ds p8t: 5 capital4



                                      #b
              ..it-#dgi,.r           b#a
  .& ex8c8 u (x 5 v8tu 8 para]aphe
  #ci8#d01 l 30ibu^ p"t utilis8 un
  f;mule sp=ciale d'x8 8 (x 8.t#abc04
#c4 .5 v8tu 8 para]aphe #ci8#e01 u (x
  ex8c= 3f;m=m< k para]aphe #ci8#d0 n
  s'ap$iq ps ( un 4p d t0 canad4 9 l
  30ibu^1 k m5 d ' 4p 8 t01 :
  ,a0 u -m8&? \ u c&ti8 5 v.s mobili!r:1
  ,b0 un b1q vis=e p ' .l) h > b1qs \ '
    .l) h > b1qs d'=p@7e 8 .qu=bec1
  ,c0 un c;por* ktoris=e1 p v)e d p8mis
    \ k0m1 5 v8tu d l)s 8 .canada \ d'un
    6v9ce1 ( x$)t8 k .canada un 50e6ise
    3sist? ( of*ir ds s8vic: k pu^ic (
    t0 d fiduci/re1
--------------------------------------#b
  ,d0 un c/!e d 3=dit k s5s 8 para]aphe
    #acg8#f01
  ,e0 u n+-r=sid<1
  \1 a6 l #ab nov>2e #aiha1
  ,f0 un c;por* d'a!ur1ce1
  ,g0 un c;por* dt l'activit= 6cle
    3siste ( 6<t8 d l'@g< \ ( a(et8 ds
    3=1c: \ : un -bin/s+ ds d"x1      #c
              ..it-#dgi,.r           a#b
  \ tt -bin/s+ d c g 6=c!de4
#d4 .t? q l para]aphe #ci8#e01 s'ap$iq (
  u 30ibu^1 l (x ex8c= 5 v8tu 8
  para]aphe #ci8#d0 n s'ap$iq ps ( ss
  4ps d v.s mobili!r:4 .pd ' p=riode o)
  l (x n s'ap$iq ps1 > obs ds num=ros #i
  ( #bb s8v< ( d=t8min8 9 ' p8te \ l ga9
  : k t0 d 'venu \ d capital4 .9 l
  para]aphe #ci8#e0 ce!e d s'ap$iq81 u
  (x ex8c= kp 5 v8tu 8 para]aphe #ci8#d0
  'dev4t ap$ic^4
#e4 .kx f9s 8 para]aphe #ci8#e01 l
  .minist!re 9t86!te l'x6 7u -m8&? \ u
  c&ti8 5 v.s mobili!r:7 cm =t u 30ibu^
  g p@ticipe ( ' 6mot# \ ( ' s\s3ipt# (
  f;f% d'un =m# plr d'a#s1 d'o^ig*s \
  d'k0s t0s1 \ cm =t u 30ibu^ g s 6=s5te
  k pu^ic cm u c&ti8 5 a#s1 5 o^ig*s \ 5
  d'k0s t0s4 .l'x6 n -65d ps u ca?e \ u
  >$oy= d'un 50e6ise \ d'un c;por* ex8&?
  ds activit=s d 6mot# \ d s\s3ipt# (
  f;f% d'=m#s d'a#s1 d'o^ig*s \ d'k0s
  t0s1 ni u ca?e \ u >$oy= d'u 30ibu^ g
  s 6=s5te k pu^ic cm u c&ti8 5       #d
              ..it-#dgi,.r           b#b
  a#s1 5 o^ig*s \ 5 d'k0s t0s1 ( m9 q c
  ca?e \ % >$oy= n'effectue ds op=r*s h
  ds v.s mobili!r: 5 r+ ds activit=s d
  6mot# \ d s\s3ipt# ( f;f% d [ >$oy.4
  .tt pn g1 5 r+ d r5s sp=cikx h un
  c;por* d+n=e q'z d=t4t x%usivm1
  utilise cs r5s & r=alis8 u ga9 rapide
  : 3sid=r=e p l .minist!re cm u 7-m8&?
  \ u c&ti8 5 v.s mobili!r:7 rtvm ( cs
  v.s mobili!r: d+n=:4 .tt c;por* dt
  l'activit= 6cle 3siste ( =(1g8 ds a#s
  \ ds 3=1c: : =gm tenue cm 7u -m8&? \ u
  c&ti8 5 v.s mobili!r:74 .tf1 ct d=fin[
  n vise ps un c;por* dt l'activit= 6cle
  3siste ( d=tn ds v.s mobili!r: ) g v5d
  c g5re d $cm d tp ( k04
#f4 .l (x ex8c= 5 v8tu 8 para]aphe
  #ci8#d0 n s'ap$iq q'( ds 7t0s
  canad4s74 .l para]aphe #ci8#f0 d=finit
  ct x6 cm u t0 8k0 q'u t0 6es3it0 g :
  un a# 8 capital-a#s d'un c;por* r=sid?
  k .canada1 un unt d'un fiducie d f+ds
  mutuels 8s'ap$iq kx 1n=: d'[pos[ #aigi
  ) s2v1t:0 \ un o^ig*1 u ef1 u       #e
              ..it-#dgi,.r           c#b
  bi_et1 u m;tgage1 un hypoth!q \ u t0
  sb =mis p un pn r=sid? k .canada4 .>
  t0s canad4s -65n< ks > t0s v5dus (
  d=c\v8t4 .l'@ti%e #fbjj 8 .r!>em<
  d=finit l'x6 7t0 6es3it74
--------------------------------------#c
#g4 .> obs ds num=ros #e1 #g ) #h 8
  .bu_et9 d'9t86=t* ..it-#cga s8v< (
  =ta^ir l'activit= 6cle d'un c;por* kx
  f9s 8 num=ro #c,f04
#h4 .lq'u 30ibu^ n'a ps ex8c= u (x 5
  v8tu 8 para]aphe #ci8#d0 \ q'i n
  satisf% ps kx 3ds d'admi!iblt1 i d)t
  d=t8min8 9 ' 01sa# d v.s mobili!r: : k
  t0 d 'venu \ d capital4 .> num=ros #i
  ( #bb x$iq< c5 d=t8min8 9 un p8te \ u
  ga9 : k t0 d 'venu \ d capital4

     .4ps d v.s mobili!r: -- .'venu
      \ capital 8para]aph: #i-cb0
    
#i4 .cns 01sa#s d v.s mobili!r: [t
  %/rem< k t0 d 'venu1 > num=ros #ae (
  #ba 0/t< d c g5re d 01sa#s4 .& >    #f
              ..it-#dgi,.r           a#c
  k0s1 i ft examin8 > f%s d (q cas &
  sav)r 9 un 01sa# d+n=e : k t0 d 'venu
  \ d capital4 .& =ta^ir ct 4t9ct#1 >
  0ibunkx s f+d< h l 7c&s n;mal ds affs7
  ) h 7l'9t5t#7 8v)r > num=ros #aj (
  #ac04 .l .bu_et9 d'9t86=t* ..it-#aad
  9titul= 7.rab/s1 6im: ) ]atific*s rtfs
  kx t0s g 3stitu< un dewe7 xpose >
  fact.s g d=t8min< 9 un p8te \ u ga9
  d=c\l? d ' 4p d'un o^ig*1 d'un
  d=b5ture1 d'u ef1 d'u bi_et1 d'u
  m;tgage1 d'un hypoth!q \ d'u k0 t0 sb
  8t0 d dewe0 : k t0 d 'venu \ d
  capital4
#aj4 .lq l c&s n;mal ds affs 9diq
  ,a0 q1 ? > 01sa#s d v.s mobili!r:1 l
    30ibu^ v5d ds t0s ac l'9t5t# d
    r=alis8 ds ga9s1 )
  ,b0 q > 01sa#s [t parei_: ( cls d'u
    -m8&? \ d'u c&ti8 5 v.s mobili!r: )
    q'zs [t f/t: d ' < fa&+1 l 6d d '
    v5te sera hblm 3sid=r= cm u 'venu
    tir= d'un 50e6ise )1 p_c1 ( t0 d
    'venu4                            #g
              ..it-#dgi,.r           b#c
#aa4 .vc c9s fact.s dt i ft tn -pte &
  d=t8min8 si1 ? l c&s n;mal d ss affs1
  l 30ibu^ x$)te un 50e6ise3
  ,a0 r=p=t[s d 01sa#s sbs -- u htq
    d'a(ats ) d v5t: 9t5sifs d v.s
    mobili!r: \ d v5t: rapid: d bs1
  ,b0 p=riode d d=t5t# -- > t0s [t hblm
    d=tenus & un c&te p=riode1
  ,c0 3nc ds m@(=s ds v.s mobili!r: -- l
    30ibu^ a ds 3ncs \ d l'xp d cs
    m@(=s1
  ,d0 > 01sa#s d v.s mobili!r: f+t p@tie
    ds activit=s hblls 8 30ibu^1
  ,e0 tp 3sa3= -- l 30ibu^ 3sa3e un
    p@tie [p;t1te d [ tp ( l'=tude 8
    m@(= ds v.s mobili!r: ) ( ' '(8(e
    d'a(ats =vls1
  ,f0 fin1cem< -- > v.s mobili!r: [t
    6clm a(et=: h m@ge \ fin1c=: p u k0
    g5re d dewe1
  ,g0 pu^icit= -- l 30ibu^ a 1n+c= \ a
    f% sav)r k0m q'i =t% 6<t ( a(et8 ds
    v.s mobili!r:1 )
                                      #h
              ..it-#dgi,.r            #d
  ,h0 ? l cas d'a#s1 l. nt -- zs [t hblm
    d nt sp=culative \ n 6d2s< ps d
    divid5d:4
#ab4 .< 9 kc ds fact.s m5t#n=s k num=ro
  #aa n suffit1 5 #-<1 ( d=t8min8 9 >
  activit=s d'u 30ibu^ [t cls d'un
  50e6ise1 un -bin/s+ d cs fact.s p"t l
  f4 .d $1 ' d=fin[ d l'x6 750e6ise \
  aff7 d+n=e k para]aphe #bdh8#a01 -65d
  7u 6j -p;t? u risq \ un aff d c!
  -m8cial74 .> 0ibunkx +t s\tenu q'7u 6j
  -p;t? u risq \ un aff d c! -m8cial7
  p"t -65?e un 01sa# isol=e d v.s
  mobili!r: lq l 7c&s n;mal ds affs7 )
  7l'9t5t#7 9diq< %/rem< q tl : l cas4
#ac4 .l'9t5t# 8 30ibu^ d v5?e ( 6f n
  suffit ps 5 z-< & =ta^ir q'i : 5gag= ?
  u 6j -p;t? u risq \ un aff d c!
  -m8cial4 .ct 9t5t# : 6q tj 6=s5te <
  lq'u vr/ $cm a 7 acqis ) q > c3cs f+t
  q'i : fin1ci!rem< 6=f=r^ d l v5?e $t q
  d 3tinu8 ( l d=tn4 .cp1 lq'u ds 3it!r:
  susm5t#n=s 9diq ! l'w2e d'u d\ q'i
  s'agit d'u 6j -p;t? u risq \ un     #i
              ..it-#dgi,.r           a#d
  aff d c! -m8cial ) q1 5 $1 i : pb d
  d=t8min8 \ d d=d2re q l'9t5t# 8 30ibu^
  =t% d v5?e l b ( ' 6r bn oc1 l'9t5t#
  sera r=put=e c;robor8 > f%s4 .p /u1
  l'9capacit= d 6\v8 l'9t5t# d v5?e
  n'x%ut ps q'un 01sa# p2!e <0 3sid=r=e
  cm u 6j -p;t? u risq \ un aff ( c!
  -m8cial 9 z p"t <0 ai 3sid=r=e sel+
  l'u \ l'k0 ds 3it!r: susm5t#n=s4
#ad4 .' nt d ' 01sa# ) > f%s g l'5t\r<
  s8v< ( d=t8min8 9 > 01sa#s d v.s
  mobili!r: d'9stitut#s fin1ci!r: cm cls
  m5t#n=: k num=ro #c,b0 ( ,f0 [t k t0 d
  'venu \ d capital4
#ae4 .tts > p8t: ) w > ga9s d'u 30ibu^
  rtfs ( un p@ticip* ( ds activit=s d
  6mot# \ d s\s3ipt# ( f;f% d'un =m# plr
  d'u t0 d)v< <0 3sid=r=s k t0 d 'venu4
  .d <1 > ga9s r=alis=s \ > p8t: subi: p
  u ca?e \ u >$oy= d'un 50e6ise \ d'un
  c;por* ex8&? ds activit=s d 6mot# \ d
  s\s3ipt# ( f;f% d t0s d)v< <0 3sid=r=s
  k t0 d 'venu s'is d=c\l< d l'acqis[ d
  t0s 6mus \ s\s3its ( f;f% p [      #aj
              ..it-#dgi,.r           b#d
  >$oy.4 .& * k0 30ibu^ g s 6=s5te k
  pu^ic cm u c&ti8 5 v.s mobili!r:1 w >
  ga9s ) tts > p8t: h ds 01sa#s d v.s
  mobili!r: [t 6=sum=s f p@tie ds
  activit=s n;mal: d l'50e6ise )1 ai [t
  k t0 d 'venu4 .d $1 > ga9s ) > p8t:
  d'un c;por* dt l'activit= 6cle 3siste
  ( n=goci8 ds v.s mobili!r: [t 3sid=r=s
  k t0 d 'venu1 < 9 ' c;por* n s 6=s5te
  ps k pu^ic cm u -m8&? \ u c&ti8 5 v.s
  mobili!r:4
--------------------------------------#e
#af4 .cm l'9diq l .bu_et9 d'9t86=t*
  ..it-#aad1 * ga9 \ tt p8te d=c\l? d
  l'acqis[ \ d ' 4p d'u t0 d dewe :
  3sid=r= k t0 d 'venu 9 l'acqis[ d t0s
  d dewe1 ( ds f9s d 'v5te \ d 3s8v*
  jq'( =(=1ce1 3stitue 5 p@tie \ 5
  totalit= > activit=s 8 30ibu^4 .ca s
  6d lq'i : 6\v=1 ! l'w2e d'u d\1 q l
  30ibu^ : u 6<t. d'@g< \ u -m8&? \ u
  c&ti8 5 t0s d dewe4 .5 \01 lq'u 30ibu^
  : u 76m 6<t.71 k s5s ds num=ros #f )
  #g 8 .bu_et9 d'9t86=t*             #aa
              ..it-#dgi,.r           a#e
  ..it-#aad1 * ga9 \ tt p8te h u 6<t q'i
  a n=goci= d)t hblm <0 3sid=r= k t0 d
  'venu4
#ag4 .l .minist!re supposera =gm q >
  ga9s tir=s d 01sa#s d v.s mobili!r: [t
  k t0 d 'venu (q f)s q'i sera =vid< q l
  30ibu^ a 6fit= d r5s sp=cikx q'i
  d=ten% x%usivm & r=alis8 u 6f rapide4
#ah4 .> ga9s r=alis=s \ > p8t: subi: h
  ds 7v5t: ( d=c\v8t7 d'a#s [t 3sid=r=s
  k t0 d 'venu4
#ai4 .lq ' 4p d'a#s n 3stitue q'un k0
  fa&+ d r=alis8 u 'venu d ' v5te d'u b
  d=tenu p ' c;por* 8p ex4 ds bs
  [mobili8s01 > ga9s r=alis=s l;s d '
  v5te d cs a#s d)v< <0 -pt=s ? l 'venu
  cm 9 l b #-< av% 7 v5du4
#bj4 .5 v8tu d l'@ti%e #ff4c1 > a#s 8
  capital-a#s acqis: ? > c3cs d=3it: kx
  0-alin=as #ff4a8#f0,a08,v0 \
  #ff4b8#e0,a08,v0 [t r=put=: n ps <0 ds
  bs 5 [mb*s d'u 30ibu^1 x $t u 9v5t/re
  acqis p l 30ibu^ ( u co:t =g ( z=ro4
                                     #ab
              ..it-#dgi,.r           b#e
  .ai1 l ga9 \ ' p8te d ' 4p d cs a#s
  sera k t0 d 'venu4
#ba4 .< 9 u 30ibu^ p"t <0 %a!= cm
  79vesti!.7 \ s'i a ex8c= u (x 5 v8tu 8
  para]aphe #ci8#d0 ) q1 d c f%1 > p8t:
  \ > ga9s d=c\l? d ' 4p d t0s d dewe [t
  hblm 3sid=r=s cm ds ga9s \ ds p8t: 5
  capital1 ' .l) 6=v)t1 cm i : d=3it ci-
  de!\s1 cns %ks: exige? ' d=%ar* d *
  ga9 k t0 d 'venu \1 cm i : 9diq= 5 ,f0
  ci-a61 k (x 8 30ibu^3
  ,a0 .lq'u t0 d dewe n stipule kc
    v8sem< d'9t=r<t \ lq l tkx d'9t=r<t
    9diq= ? l t0 : d bc 9f k tkx 8 m@(=
    ( ' date d'=m#1 * :cwpte r=alis= k
    r>b&sem< d'un p@tie \ d ' totalit=
    d'u tl t0 d dewe p"t <0 3sid=r= cm u
    9t=r<t )1 ( c t01 <0 9%us ? l 'venu
    5 v8tu d l'alin=a #ab8#a0,c0 8& d $
    am$: d=t/ls1 v)r > num=ros #c ) #d 8
    .bu_et9 d'9t86=t* ..it-#aad04
  ,b0 .l;s 8 0f8t d'u t0 d dewe1 tt sw q
    l c=d? '&)t g p"t r+^m <0 3sid=r=e
    cm u p/em< d'9t=r<t c\ru d)t     #ac
              ..it-#dgi,.r           c#e
    <0 9%use ? l 'venu 8 30ibu^1 cm l
    stipule l para]aphe #bj8#ad04
  ,c0 .un *act# d * p/em< '&u ( l'=g@d
    d'u t0 d dewe accept= 5 30ep@tie d'u
    b dj v5du p l d=t5t. 8 t0 p"t dev)r
    <0 9%use ? l 'venu 5 v8tu d ' r!>e
    rtv kx p/em<s mixt: 6=vue k
    para]aphe #af8#a0 8& d $ am$:
    d=t/ls1 v)r > num=ros #aa ( #ac 8
    .bu_et9 d'9t86=t* ..it-#bfe,.r04
--------------------------------------#f
  ,d0 .' v. d'u t0 d dewe accept= 5
    r!>em< d'un dewe d 'venu p"t dev)r
    <0 9%use ? l 'venu sel+ > r!>: 6=vu:
    ( l'@ti%e #gf 8v)r l .bu_et9
    d'9t86=t* ..it-#gg,.r04 8.cp1 tt
    p8te \ * ga9 subs=q< d=c\l? d ' 4p 8
    t0 d dewe d)t <0 0/t= d ' fa&+ hbll1
    c'e-(-d q > c3cs plrs d (q cas
    d=t8miner+t 9 l ga9 \ ' p8te : k t0
    d 'venu \ d capital40
  ,e0 .> para]aph: #af8#b0 ) #af8#c0
    6=v)< ds r!>: sp=cial: & > o^ig*s1 >
    d=b5tur:1 > efs1 > bi_ets1 >     #ad
              ..it-#dgi,.r           a#f
    m;tgag:1 > hypoth!qs \ * t0 sb =mis
    p un pn exon=r=e d l'[p?t 5 v8tu d
    l'@ti%e #adi \ p u n+-r=sid< g
    n'x$)te ps d'50e6ise k .canada \ p u
    gv1 un municipalit= \ * k0 ;ganisme
    pu^ic ex8&? ds f+s gvl:4 .? c9s cas1
    u :cwpte h cs t0s : 9%us ? l 'venu 8
    6m d=t5t. 8 t0 g : u r=sid< 8
    .canada4 .> num=ros #ag ) #ah 8
    .bu_et9 d'9t86=t* ..it-#aad s'ap$iq<
    ( cs situ*s4
  ,f0 .5 v8tu d l'@ti%e #ab4a1 un 76ime
    5 @g< -pt?7 h un o^ig* d'=p@7e 8
    .canada g p"t <0 d=%ar=e ( t0 d ga9
    5 capital p"t1 9 l 30ibu^ l d=sire1
    <0 d=%ar=e cm u 'venu d'9t=r<t4
#bb4 .lq l 30ibu^ g a acqis u t0 d dewe
  : l'=mew. 8 t01 l'alin=a #bj8#a0,f0 )
  l para]aphe #ci8#c0 s'ap$iq< cm
  l'x$iq< > num=ros #ba ) #bb 8 .bu_et9
  d'9t86=t* ..it-#aad4
#bc4 .un opt# d'a(at d'a#s n': ps u t0
  canad4 kx t8m: 8 para]aphe #ci8#f04
  .ai1 > 01sa#s d'opt#s d'a(at       #ae
              ..it-#dgi,.r           b#f
  d'a#s n [t ps admis: k (x rtf kx ga9s
  5 capital gar1tis 8v)r l num=ro #b04
  .kx num=ros #bd ( #cb ci-de!\s1 l
  .minist!re xpose ss vu: h l 0/tm
  fiscal ds 01sa#s d'opt#s d'a(at d'a#s4
  .? ct p@tie 8 bu_et91 7d=t5t.7 d'un
  opt# si7ifie un pn g acqi8t l'opt# )
  7s\s3ipt.71 ' pn g acc;de l'opt#4 .9 l
  s\s3ipt. d=t4t > a#s vis=: k m5 o) i
  acc;de l'opt#1 ct opt# : 7c\v8te71 x
  s'i n d=t4t ps > a#s ( c m5-l(1 ct
  opt# : 7d=c\v8te74
#bd4 .> ga9s r=alis=s ) > p8t: subi: l;s
  d 01sa#s d'opt#s d'a(at d'a#s p ds
  30ibu^s d=3its kx num=ros #ae ) #ag [t
  3sid=r=s k t0 d 'venu4 .> obs 8 num=ro
  #ad s'ap$iq< kx 01sa#s d'opt#s d'a(at
  d'a#s r=alis=: p ds 9stitut#s
  fin1ci!r: cm ds b1qs1 ds -pa7i: d
  fiducie1 ds c/!: d 3=dit1 ds c;por*s
  d'a!ur1ce-vie ) d'k0s c;por*s sbs4
#be4 .& > 30ibu^s1 k0s q cx d=3its k
  num=ro #bd1 c [t > f%s g d=t8miner+t 9
  > p8t: subi: \ > ga9s r=alis=s     #af
              ..it-#dgi,.r           c#f
  l;s d 01sa#s d'opt#s d'a(at d'a#s d)v<
  <0 3sid=r=s k t0 d 'venu \ d capital4
  .cp1 l .minist!re 6=sume 5 gn
  ,a0 q l ga9 r=alis= \ ' p8te subie p u
    d=t5t. d'opt#s : d ' < nt1 'venu \
    capital1 q ss 01sa#s d'a#s2
--------------------------------------#g
  ,b0 q l ga9 r=alis= \ ' p8te subie p u
    s\s3ipt. d'opt#s c\v8t: : d ' < nt1
    'venu \ capital1 q > a#s vis=:2 )
  ,c0 q l ga9 r=alis= \ ' p8te subie p u
    s\s3ipt. d'opt#s d=c\v8t: : hblm k
    t0 d 'venu4 .l .minist!re accepte cp
    q ds ga9s \ ds p8t: s)< 3sid=r=s k
    t0 d capital 9 ct 6t : s2vie d'1n=e
    5 1n=e4
  .' 6=swpt# susm5t#n=e p"t n ps
  s'ap$iq8 ( ds situ*s 9hblls o) > f%s
  d=m+0< %/rem< q'i n'5 n': ps ai4 .ca
  p&r% s 6d2re ? l cas d'u d=t5t.
  d'opt#s g effectue hblm ds op=r*s h >
  a#s k t0 d 'venu1 x g d=t4t un s=rie
  d'a#s ( ds f9s d $cm g1 ( jt t01 [t
  3sid=r=: k t0 d capital4 .5        #ag
              ..it-#dgi,.r           a#g
  pareil cas1 > 01sa#s d'opt#s rtvs k 6m
  ]p devr/< <0 k t0 d 'venu ) cls rtvs k
  se3d ]p1 k t0 d capital4
#bf4 .> obs ds num=ros #bh ) #bi ci-
  de!\s 0/t< 8 m5 o) i ft d=%ar8 > ga9s
  r=alis=s ) > p8t: subi: l;s d '
  n=goci* 5 b&se d'opt#s d'a(at d'a#s1
  t_q > num=ros #ca ) #cb 0/t< 8 m5 o) i
  ft d=%ar8 > ga9s ) > p8t: r=sult? d '
  n=goci* 5 b&se d'opt#s d v5te d'a#s4
  .cs obs s'ap$iq< =gm ( ' n=goci*
  d'opt#s d'a(at \ d v5te simil/r: kx
  opt#s n=goci=: 5 b&se1 x g +t 7 3%u:
  h;s b&se4 .> opt#s d'a(at \ > opt#s d
  v5te [t ds 30ats d ty 7k p;t.7 g
  acc;d< k d=t5t. l ?)t d v5?e 8? l cas
  d'un opt# d v5te0 \ d'a(et8 8? l cas
  d'un opt# d'a(at0 u nb d=t8min= d'a#s
  ( u 6x sp=cifiq1 ? u d=l/ fix=1 moy5n?
  un 6ime 3venue4
#bg4 .5 v8tu d'@r1gem<s 3%us p cns
  .b&s:1 k .canada ) ( l'xt1 un .b&se
  p"t of*ir u m@(= d'opt#s d'a(at d'a#s4
  .l d=t5t. d l'opt# dev4t           #ah
              ..it-#dgi,.r           b#g
  ktoris=1 s'i l d=sire1 ( a(et8 8d'un
  c;por* d -p5s* =ta^ie p un .b&se0 l nb
  d'unts 8 t0 vis= m5t#n= ? l'opt# k 6x
  d'x8 sp=cifi= ( n'[p;te ql m5 av '
  date d'=(=1ce d l'opt#4 .9 l'opt# :
  ex8c=e p l d=t5t.1 l s\s3ipt.1 p
  l'50emise d [ c&ti81 s'5gage ( livr8 (
  ' c;por* d -p5s* l t0 vis= ? l'opt#4
  .5 30ep@tie d l'5gagem< 8 s\s3ipt.1 l
  d=t5t. d l'opt# # v8se un sw appel=e
  76ime74 .ct sw : fix=e1 ( l'5(!re1 h l
  p@qet d ' .b&se4 .lq'u m@(= se3d/re
  d'opt#s existe ( ' .b&se1 l d=t5t. \ l
  s\s3ipt. d l'opt# p"t sold8 sa pos[ av
  ' date d'=(=1ce d l'opt#4 .l d=t5t. d
  l'opt# p"t1 d f%1 v5?e [ opt# h l m@(=
  se3d/re ) 'cev)r ' 6ime g a c&s &
  l'opt# 5 ckse4 .d';d1 l s\s3ipt. d'un
  opt# p"t m0 f9 ( [ o^ig* 5 v8tu d
  l'opt# 5 a(et?1 h l m@(= se3d/re1 un
  opt# ay > <s qalificatifs q cl q'i a
  s\s3ite4 .p ct 01sa#1 g exige l p/em<
  d ' 6ime ap$ic^1 l s\s3ipt. 1nule [
  o^ig* 6=c=d5te4                    #ai
              ..it-#dgi,.r            #h
#bh4 .lq l d=t5t. 3sid!re ss ga9s ) p8t:
  d=c\l? d'opt#s d'a(at k t0 d 'venu ) q
  l'opt# : ex8c=e1 ' 6ime ) > */s d
  c&tage 5c\rus k m5 d l'obt5t# d l'opt#
  [t aj\t=s k co:t d'acqis[ ds a#s4 .9
  l'opt# n': ps ex8c=e1 l co:t d'acqis[
  d l'opt# d)t <0 d=d2t ? l'1n=e d'[pos[
  o) l'opt# v4t ( =(=1ce4 .9 l'opt# :
  sold=e h l m@(= se3d/re1 ' 6ime '&ue
  8\ ( 'cev)r0 : 9%use ? l 'venu1 ) l
  co:t d'acqis[ d l'opt# : radi= ?
  l'1n=e d'[pos[ o) : sold=e l'opt#4 .lq
  l d=t5t. d'un opt# d'a(at 3sid!re ss
  ga9s ) p8t: k t0 d capital1 > r!>:
  6=vu: ( l'@ti%e #di d ' .l) s'ap$iq<4
  .l co:t d'acqis[ d l'opt# : aj\t= k
  co:t d'acqis[ ds a#s 9 l'opt# :
  ex8c=e4 .9 l'opt# n': ps ex8c=e1 ' 4p
  #ed,c08ii08.d0 s'ap$iq ) l co:t
  d'acqis[ d l'opt# dev4t un p8te 5
  capital ? l'1n=e d'[pos[ o) l'opt#
  @rive ( =(=1ce4 .9 l d=t5t. solde [
  opt# h l m@(= se3d/re1 l ga9 net
  r=alis= \ ' p8te newe subie l;s    #bj
              ..it-#dgi,.r           a#h
  d l'acqis[ ) d ' 4p d l'opt# : u ga9 5
  capital \ un p8te 5 capital ? l'1n=e
  d'[pos[ o) : sold=e l'opt#4
#bi4 .lq l s\s3ipt. 3sid!re > ga9s ) >
  p8t: d=c\l? d'opt#s d'a(at k t0 d
  'venu ) q l'opt# : ex8c=e1 ' 6ime '&ue
  d)t <0 9%use ? l 'venu l;s d l'x8 d
  l'opt#4 .9 l'opt# n': ps ex8c=e1 '
  6ime d)t <0 9%use ? l 'venu lq l'opt#
  @rive ( =(=1ce4 .9 l'opt# : sold=e h l
  m@(= se3d/re1 ' 6ime d)t <0 s\s0/te 8
  co:t d'acqis[ d l'opt# -p5sat)re ) '
  p8te \ l ga9 g 5 d=c\le d)t <0
  -ptabilis= k m5 o) : sold=e l'opt#4
  .lq l s\s3ipt. d'un opt# d'a(at
  3sid!re > ga9s ) > p8t: k t0 d
  capital1 > r!>: 6=vu: ( l'@ti%e #di d
  ' .l) s'ap$iq< k m5 o) : acc;d=e
  l'opt#4 .pq1 sel+ l para]aphe #di8#a01
  i : r=put= ar 4pos= d'u b ( u 6x d
  base rajust= =g ( z=ro1 l s\s3ipt.
  r=alise hblm u ga9 c;resp+d? ( l'xc=d<
  8 6d d l'opt# h > co:ts d ' 4p4 .9 un
  opt# -p5sat)re : acqise h l m@(=   #ba
              ..it-#dgi,.r           b#h
  se3d/re1 l co:t d ct acqis[ c;resp+d (
  un p8te ( c m+t?-l(4 .9 l'opt# :
  ex8c=e1 l para]aphe #di8#c0 n s'ap$iq
  q 9 l s\s3ipt. 3sid!re ks ss ga9s )
  p8t: h > a#s k t0 d capital4 .ca 1nule
  > efs 8 para]aphe #di8#a0 ) l 6d d
  l'opt# : $t aj\t= k 6d ds a#s l;s 8
  calcul 8 6d d ' 4p ds a#s & l
  s\s3ipt.4
#cj4 .d ' < fa&+ q & > opt#s d'a(at1 cm
  l'x$iq l num=ro #bg ci-de!us1 un b&se
  p"t of*ir u m@(= d'opt#s d v5te d'a#s4
  .l d=t5t. d l'opt# dev4t ktoris=1 s'i
  l d=sire1 ( v5?e p l'9t8m=di/re d'un
  c;por* d -p5s* l nb d'unts 8 t0 vis= k
  6x d'x8 sp=cifi=1 ( n'[p;te ql m5 av '
  date d'=(=1ce d l'opt#4 .l s\s3ipt. d
  l'opt# d v5te s': 5gag= ( a(et8 d '
  c;por* d -p5s* l t0 vis= p l'opt# 9
  cl-ci : ex8c=e p l d=t5t.4 .> rqs
  3tenu: ? > qa0e drs phras: 8 num=ro
  #bg s'ap$iq< kt? kx opt#s d v5te q'kx
  opt#s d'a(at4
                                     #bb
              ..it-#dgi,.r            #i
#ca4 .lq l d=t5t. 3sid!re > ga9s ) >
  p8t: h > opt#s d v5te k t0 8 'venu ) q
  l'opt# : ex8c=e1 l m+t? d ' 6ime ) >
  */s d c&tage pay=s ( l'a(at d l'opt#
  [t d=d2ts 8 6d d ' 4p ds a#s & llls
  l'opt# : ex8c=e4 .9 l'opt# n': ps
  ex8c=e1 l co:t d'acqis[ d l'opt# d)t
  <0 d=d2t 8 'venu ? l'1n=e d'[pos[ o)
  l'opt# v4t ( =(=1ce4 .9 l'opt# :
  sold=e h l m@(= se3d/re1 ' 6ime '&ue
  8\ ( 'cev)r0 d)t <0 9%use ? l 'venu )
  l co:t d l'opt# : [put= ( l'1n=e
  d'[pos[ o) l'opt# : sold=e4 .lq l
  d=t5t. d'un opt# d v5te 3sid!re ss
  ga9s ) ss p8t: k t0 8 capital1 > r!>:
  d l'@ti%e #di s'ap$iq<4 .l co:t
  d'acqis[ d l'opt# : d=d2t 8 6d d ' 4p
  ds a#s 9 l'opt# : ex8c=e4 .9 l'opt#
  n': ps ex8c=e1 ' 4p #ed,c08ii08.d0
  s'ap$iq ) l co:t d l'opt# dev4t un
  p8te 5 capital & l'1n=e d'[pos[ o)
  l'opt# v4t ( =(1ce4 .9 l d=t5t. solde
  l'opt# h l m@(= se3d/re1 l ga9 net \ '
  p8te newe r=sult? d l'acqis[ ) d   #bc
              ..it-#dgi,.r           a#i
  ' 4p 3stitue u ga9 \ un p8te 5 capital
  & l'1n=e d'[pos[ o) l'opt# : sold=e4
#cb4 .lq l s\s3ipt. 3sid!re > ga9s ) >
  p8t: r=sult? d ' n=goci* d'opt#s d
  v5te k t0 8 'venu ) q l d=t5t. ex8ce [
  opt#1 ' 6ime '&ue & l'opt# p l
  s\s3ipt. d)t <0 d=d2te 8 co:t ds a#s
  q'i d)t a(et84 .9 l'opt# n': ps
  ex8c=e1 ' 6ime d)t <0 aj\t=e k 'venu
  lq l'opt# v4t ( =(=1ce4 .9 l'opt# :
  sold=e h l m@(= se3d/re1 ' 6ime d)t <0
  1nul=e p l co:t d'acqis[ d'un opt# d
  -p5s* ) l ga9 \ ' p8te g 5 r=sulte d)t
  <0 -ptabilis= k m5 o) l'opt# : sold=e4
  .lq l s\s3ipt. d'un opt# d v5te
  3sid!re ss ga9s ) ss p8t: k t0 8
  capital1 > r!>: d l'@ti%e #di
  s'ap$iq<4 .cm l para]aphe #di8#a0
  suppose q l s\s3ipt. a 4pos= d'u b dt
  l 6x d base rajust= : nul1 l s\s3ipt.
  devr% n;malem< ar u ga9 =g ( l'xc=d< 8
  6d d ' 4p d l'opt# h l co:t d 4p4 .9
  un opt# d -p5s* : acqise h l m@(=
  se3d/re1 l co:t d ct acqis[ d)t    #bd
              ..it-#dgi,.r           b#i
  <0 -ptabilis= cm un p8te k m5 d
  l'a(at4 .lq l'opt# : ex8c=e p l
  d=t5t.1 l para]aphe #di8#c0 n s'ap$iq
  k s\s3ipt. q s'i 3sid!re ks ss ga9s )
  p8t: h > a#s k t0 d capital2 ? c cas1
  l'ef 8 para]aphe #di8#a0 : 1nul= ) l
  6d d l'opt# : al d=d2t ? l calcul 8
  co:t ds a#s acqis: ( ' s2te d l'x8 d
  l'opt#4

       .01sa#s d $ d'un so d v.s
       mobili!r: 8para]aphe #cc0
    
#cc4 .i : admis q1 ( l'oc1 u 30ibu^1 k0
  q'u 30ibu^ g a ex8c= u (x 5 v8tu 8
  para]aphe #ci8#d01 p"t acq=rir cns v.s
  mobili!r: cm $cm ) q'i p"t acq=rir
  d'k0s v.s sbs g d)v< <0 tenu: cm u
  'venu4 .p_e1 u 30ibu^ g a ds r5s 6=cis
  ) x%usif h cns 01sa#s d'a#s1 x g
  effectue ds 01sa#s h d'k0s a#s
-------------------------------------#aj
  ( l'=g@d dsqlls i n d=t4t kc r5 6=cis4
  .ai1 l 30ibu^ p"t1 ? ' < 1n=e      #be
              ..it-#dgi,.r          a#aj
  d'[pos[ \ ? ds 1n=: d'[pos[ d5:1 9%ure
  ? [ 'venu1 ( jt t01 c9s ga9s ) cns
  p8t: d=c\l? d 01sa#s d v.s mobili!r: k
  t0 d 'venu ) d'k0s p8t: \ ga9s k t0 d
  capital4 .cp1 cs situ*s s 6=s5t< rrm )
  + suppose 9itialem< q > ga9s r=alis=s
  \ > p8t: subi: p u 30ibu^ d+n= l;s d
  01sa#s d v.s mobili!r:1 -pte tenu ds
  c3cs1 [t w 3sid=r=s k t0 d capital \ w
  k t0 d 'venu1 sel+ l cas4 .ds 6vs d)v<
  <0 6=s5t=: & appuy8 * 0/tm c0r d cs
  p8t: ) d cs ga9s4 .i : ks '3nu q'u
  30ibu^ p"t acq=rir ds t0s d dewe ? ds
  c3cs tlls q'is [t admis cm $cm ) q'i
  p"t acq=rir ds a#s 5 sa qlt d -m8&? \
  d c&ti8 \ l'9v8se1 sel+ l cas4 .d <1 u
  30ibu^1 -pte tenu ds obs 8 .bu_et9
  d'9t86=t* ..it-#cdf,.r1 p"t 3sid=r8 >
  ga9s r=alis=s \ > p8t: subi: l;s
  d'op=r*s h ds m@(1dis: \ d'op=r*s (
  t8me k t0 d 'venu ) > ga9s r=alis=s )
  > p8t: subi: l;s d 01sa#s d v.s
  mobili!r: k t0 d capital \ l'9v8se4
                                     #bf